Фондовый рынок под санкциями. Что будет дальше с акциями российских компаний

Начало 2022 года ознаменовалось серьезными потрясениями для всей российской финансовой системы, сопровождаясь высокой волатильностью на рынках. Перед участниками рынка возникают вопросы относительно дальнейших действий. Разбираемся в ситуации вместе с экспертом по инвестициям.

Что делать, если акции уже есть, стоит ли их докупать? Что делать тому, у кого нет акций – стоит ли их покупать?

Избавляться от российских акций в текущих условиях нецелесообразно по следующим причинам:

Во-первых, российское правительство уже предприняло пакет мер, направленных на стабилизацию рынка. Например, власти заявили, что направят 1 трлн рублей на выкуп российских акций, что несомненно должно поддержать ситуацию на рынке.

Мещерякова Ольга

«ПЕРАМО ИНВЕСТ»

Кроме того, запрет на открытие коротких позиций пока остается в силе, действуют серьезные ограничения на валютном рынке.

Во-вторых, учитывая нарастание инфляционной волны во всем мире, в целом безопасней сегодня оставаться в активах. В январе инфляция США в годовом выражении составила 7,5%, что стало рекордом за последние 40 лет. Наличные в условиях растущей инфляции всегда теряют свою стоимость, поэтому люди стремятся сохранить капитал в активах.

Если посмотреть историю на примере Ирана, то увидим, что с момента ввода эмбарго на поставки нефти фондовый индекс Тегеранской биржи вырос в 15 раз, так как инвесторы искали спасение от обесценения капиталов именно на фондовой бирже.

Для покупки же необходимо дождаться завершения острой фазы кризиса и цикла падения. Лучше разбить свои покупки на несколько частей, чтобы получить хорошую среднюю цену.

Какой прогноз дальнейшего развития рынка? Есть ли индикатор, за которым нужно следить, чтобы понять настроения рынка?

Здесь много открытых вопросов, на которые мы получим ответы только после открытия биржи. Многое будет зависеть от того, когда откроется биржа, появятся ли к этому времени позитивные новости о намеках на урегулирование и стабилизацию отношений между Россией и Украиной. По каким ценам ФНБ будет покупать российские акции и когда он приступит к этим операциям. Насколько большим будет отложенное предложение со стороны российских участников рынка на фоне роста ставок, страха перед дальнейшим падением акции и прочее.

Сразу после открытия рынка с большой долей вероятности мы можем увидеть дальнейшее снижение, обусловленное выходом тех участников, которые работали с плечами и которым необходимо решать проблемы с маржинальными требованиями и ликвидностью.

При этом не исключено, что после открытия биржи в отдельные бумаги могут вернуться активные покупатели, которые давно ждали подобных уровней. Принимая во внимание текущие цены и сверхнизкие стоимостные коэффициенты, российские бумаги выглядят очень привлекательно.

Наиболее перспективными при этом выглядят компании с низкой долговой нагрузкой, особенно в энергетическом секторе – при ценах на нефть выше 100 долларов за баррель (с учетом дисконта на сорт URALS) российские компании явно недооценены, а слабый курс рубля является дополнительной поддержкой. Хорошие позиции остаются у экспортеров – они смогут пройти этот кризис с наименьшими потерями. Санкции пока обошли их стороной, а цены на сырье не думают опускаться. Стабильная ситуация и в ритейле, поскольку в условиях любых санкций люди продолжат ходить в магазины.

Повышенные риски в текущих условиях мы видим в банковском секторе, а также в компаниях с высоким долгом (например, строительный сектор), на которых негативно отразится рост ставок и возросшие расходы на обслуживание кредитов.

Что делать с российскими акциями, торгующимися на зарубежных рынках?

К сожалению, торги с АДР на акции российских компаний на биржах LSE, NASDAQ и NYSE остановлены. Однако важно понимать, что сейчас цены на акции российских компаний не отражают их истинную стоимость.

Основная проблема валютных бумаг заключается в том, что для всего остального мира активы, связанные с Россией, стали токсичными, а это запустило целую цепочку действий: рейтинги стремительно снижаются, биржи исключают российские бумаги из листинга, акции исключаются из индексов, брокеры запрещают открывать новые позиции по российским бумагам, власти РФ планируют провести валютные выплаты в рублях и т. д. Поэтому перспективы российских бумаг, номинированных в валюте, пока довольно туманны.

Могут ли банковские вклады под 20% составить конкуренцию фондовому рынку?

На первый взгляд ставка кажется очень высокой. Но главное здесь, что крупнейшие банки предлагают 21% лишь на 1-3 месяца, а дальше не исключено, что ставка может снизиться.

Вложения в акции после таких масштабных падений, которое переживает сегодня наш фондовый рынок, всегда приносили прибыль на длительном отрезке времени несравнимо большую, чем вклады на банковские депозиты.

Будут ли выплачиваться дивиденды по акциям?

В текущих условиях сложно рассчитывать на выплату хороших дивидендов, но отдельные компании смогут это позволить. Например, Газпром, который получил рекордные прибыли в прошлом году и в ближайшие годы может выплатить в виде дивидендов более 100 руб. на акцию, а отказ от дивидендов выглядит маловероятным. Или такая дивидендная фишка, как Ростелеком, который рассматривает увеличение дивидендов за 2021 год на 20%.

С другой стороны, вероятность отказа от дивидендов санкционных банков довольно высока, или их размер может оказаться существенно меньше. Даже Банк России рекомендовал российским банкам не выплачивать дивиденды какое-то время. Не исключаем и то, что некоторые компании при наличии свободных денежных средств вместо дивидендов предложат акционерам обратный выкуп своих акций, чтобы поддержать упавшие цены.

«ПЕРАМО Инвест» – бутиковая управляющая компания (входит в ТОП-100 самых надёжных УК), основана в 2008 году. Осуществляет деятельность по управлению паевыми инвестиционными фондами, ИИС, доверительному управлению, а также инвестиционному консультированию.