«Доллар в понедельник укрепился против всех валют Большой десятки. Утром во вторник спрос на защитные валюты оставался высоким, в лидерах роста была японская иена. Доллар слабел к иене, укреплялся против остальных конкурентов G10. Франк дешевел только против иены и доллара.

В итоге, индекс доллара утром во вторник достиг нового максимума с октября 2002 года на уровне 108,56 п. Евро упал до 1,0002 к доллару. Можно считать, что паритет достигнут.

С начала года все основные валюты подешевели против американского конкурента. Евро обесценился на 11,9%, а иена подешевела на 16,1%.

В последние дни снижение курса единой валюты больше напоминало самовыполняющееся пророчество в контексте достижения паритета. В целом снижение курса EUR/USD с 9 июня по настоящий момент — это отражение изменения дифференциала ставок между ФРС и ЕЦБ.

Как представляется в текущей точке, у Центробанка США больше возможностей в плане повышения ставок в будущем с учетом опубликованного в минувшую пятницу сильного отчета по рынку труда за июнь.

Индекс потребительских цен, как ожидается, вырастет до нового 40-летнего максимума 8,8% г/г. Соответственно, это сохраняет высокий риск повышения ставки в июле на 75 б.п. с последующим повышением на 50 б.п. в сентябре.

В то же время европейские центральные банки, в частности, Банк Англии и ЕЦБ будут осторожничать в темпах ужесточения денежно-кредитной политики, учитывая высокую зависимость экономики региона от того, как будет развиваться энергетический кризис.

Однако отличительная особенность еврозоны, скажем, от Великобритании и США, заключается в том, что ЦБ Европы приходится осуществлять надзор за целой группой стран, обладающих разной экономической мощью и возможностями «переваривать» рост процентных ставок.

Германия способна абсорбировать рост ставок куда более эффективно, нежели Италия, Греция и Испания. Поэтому внимание рынка также сосредоточено на том, сможет ли ЕЦБ удерживать относительно узкие спреды между облигациями периферийных стран блока, используя новый механизм устранения фрагментации долгового рынка, подробности которого сейчас еще обсуждаются внутри ЕЦБ и рынку неизвестны.

Перспективы курса евро/доллар сейчас тесно связаны с возобновлением работы «Северного потока». В худшем сценарии, если трубопровод не возобновит работу после 21 июля, курс может снизиться до 0,95, что подразумевает достижение нового 20-летнего минимума в этой валютной паре. Если же трубопровод вернется к работе на уровне 60–40 процентов своей мощности, курс может снизиться до 0,9800–0,9700.

Российский рубль

Поскольку ралли доллара на внешнем рынке бьёт рекорды, а нефть второй день подряд дешевеет, рубль утром во вторник слабел к доллару, но продолжал укрепляться против евро и китайского юаня.

- Торговый объем в паре доллар/рубль составил 83,7 млрд рублей по сравнению с 95 млрд рублей в предыдущий торговый день.

- Торговый объем в паре евро/рубль составил 44,4 млрд рублей против 44,7 млрд рублей в предыдущий день. Торговые объемы в этой паре в последний месяц на удивление стабильны 40–60 млрд рублей в день.

- Торговый объем в паре юань/рубль составил 30,1 млрд рублей против 24,5 млрд рублей в предыдущий день.

Ждал потому, что глава Минфина РФ Антон Силуанов сообщал СМИ, что в правительстве будет обсуждаться проблематика курсообразования рубля. Однако неделя завершилась, подробностей не поступало.

Окончательного механизма действий у властей пока нет. Но четко понятен посыл: бюджетное правило будет, оно будет работать в валютах дружественных стран, правительство настойчиво рекомендует переходить бизнесу на расчеты в национальных валютах.

Поскольку доллар и евро на Forex достигли паритета, курсы доллар/рубль и евро/рубль сегодня сравнялись. В ближайшей перспективе возможно повышение объемов торгов юанем, а также появление новых валют на Московской бирже, в томчисле открытие торгов индийской рупией».