Бизнес и финансы

Прогноз фондового рынка: финансовая индустрия в 2021 году

Прогноз фондового рынка: финансовая индустрия в 2021 году

Накануне Нового года принято строить планы на ближайшие 12 месяцев. Сегодня вместе с аналитиком QBF Олегом Богдановым предлагаем выделить важные, ключевые тренды мирового и российского фондового рынка 2021 года и поразмышлять о том, на какие активы целесообразно делать ставку уже сейчас.

Подготовка прогнозов – дело сложное и неблагодарное. Вспомним хотя бы, в декабре прошлого 2019 года никто не мог предположить, что мир окажется в зависимости от пандемических факторов. Тем не менее, мы можем назвать те события, которые определят динамику фондового рынка на ближайшее время.

Речь об особенностях эпидемиологической ситуации и решениях Джо Байдена на посту президента США, от которых будет зависеть геополитическая картина

Пандемия и темпы роста мировой экономики
 

На 27 декабря 2020 года в мире было зарегистрировано 80 777 962 случая заболевания коронавирусной инфекцией. Очевидно, что COVID-19 продолжит циркулировать на пяти континентах нашей планеты и в 2021 году. Представители Еврокомиссии предполагают, что распространение заболевания будет взято под контроль лишь к концу следующего года.

Коронавирус и финансы 2021

В декабре 2020 года фондовые индексы нервно отреагировали на известие о новом «британском» штамме коронавируса, который распространяется быстрее, чем известные ранее аналоги. Сейчас в Лондоне введён  жёсткий локдаун. Ряд европейских стран, Россия и Китай приняли решение о временной приостановке авиасообщения с Великобританией.

Тем не менее, осень уходящего года показала, что инвестиционный рынок живёт будущим: в разгар второй волны коронавируса индексы ценных бумаг устремились к историческим максимумам

Процесс восстановления мировой экономики необратим. Достаточно сказать, что на декабрьском заседании ФРС США улучшила прогноз динамики ВВП на 2020 год: ожидается, что за последние двенадцать месяцев показатель сузится лишь на 2,4%, хотя в сентябре предполагалось, что снижение ВВП за 2020 год составит 3,6%. На 2021 год американский регулятор прогнозирует рост американской экономики в объёме 4,2% (ранее положительная динамика оценивалась в 4%).

Коронавирус фондовый рынок

На восстановление экономики в грядущем году надеются и представители Европейского центрального банка. Председатель ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что уменьшение ВВП еврозоны в 2020 году может достигнуть 8,7%, однако уже в 2021 году показатель вырастет на 5,2%, а в 2022 году скорость развития экономики еврозоны составит 3,3%.

В пресс-релизе Банка России, выпущенном по итогам финального в уходящем году заседания 18 декабря, говорится о том, что в 2020 году уменьшение ВВП нашей страны достигнет 4%. Представители регулятора ожидают устойчивого роста уже весной 2021 года.

Какой будет политика центральных банков?
 

Руководители центробанков ведущих стран осознают, что восстановление экономики не может быть мгновенным, поэтому заявляют о необходимости сохранить мягкую монетарную политику и программы количественного смягчения на ближайшие годы.

Федеральная резервная система США не планирует поднимать ключевую ставку до конца 2023 года. Ежемесячную скупку активов в размере 80 млрд долларов гособлигаций и 40 млрд долларов ипотечных бумаг предполагается продолжить до стабилизации экономической ситуации.

Финансы 2021

На последнем заседании Европейский центральный банк дополнил программу выкупа ценных бумаг стран ЕС на 500 млрд евро – теперь её общий объём достиг 1,85 трлн евро. Программа будет действовать до конца марта 2022 года, хотя первоначально предполагалось свернуть её в конце июня 2021 года

Банк России сейчас находится в более сложной ситуации – его возможности для смягчения кредитно-денежной политики существенно ограничены из-за набирающей темпы инфляции. По последним прогнозам ЦБ, уровень роста потребительских цен по итогам 2020 года достигнет 4,6–4,9%. Если в наступающем году проинфляционные факторы по-прежнему будут преобладать над дезинфляционными, весьма вероятно, что регулятору хотя бы на время придётся поднять ключевую ставку.

Рынок облигаций и валюты
 

В декабре доходность по десятилетним долговым обязательствам вплотную подошла к 1%. Пока FOMC не внесёт коррективы в программу QE, курс на снижение длинных казначейских облигаций сохранится, а их доходность имеет все шансы перевалить за 1%.

Эффективность российских ОФЗ будет зависеть от динамики ключевой ставки. Сейчас рынок живёт ожиданиями, что Банку России в ближайшее время придётся перейти к ужесточению кредитно-монетарной политики. Повышение ставки на 25-50 базисных пунктов вряд ли отразится на доходности долгосрочных облигаций, а вот эффективность ценных  бумаг с коротким сроком действия может вырасти.

Динамику валют на ближайший год будут определять особенности эпидемиологической ситуации, тренды нефтяного рынка, а также специфика санкционной политики в отношении Российской Федерации

Восстановление цен на нефть способно привести к укреплению рубля – за несколько месяцев отечественная валюта может подорожать до 70 рублей за доллар. Если же в первом полугодии наступающего года темпы распространения коронавирусной инфекции будут высокими, а санкционная политика США после инаугурации Джо Байдена ужесточится, вероятно, валютная пара доллар/рубль уйдёт в зону выше 80 рублей за американский доллар.

Белый дом США карантин 2021

В долгосрочной перспективе мировые валюты, которые оцениваются как защитные, продолжат планомерное укрепление, поэтому инвестиции, рассчитанные на несколько лет, целесообразно размещать в долларах или евро. Краткосрочные вложения в данные валюты делать опасно, так как, вероятнее всего, в 2021 году на рынках сохранится повышенная волатильность.

Тренды рынка акций
 

Среди отечественных инвесторов интерес к российским акциям и ценным бумагам будет лишь расти на фоне снижения доходности банковских вкладов. В 2020 году на нашем рынке наблюдался всплеск активности – с января по ноябрь уходящего года на Московской бирже были открыты более 4,2 млн брокерских счетов из 8 млн, существующих к началу декабря 2020 года. В грядущем году приток инвесторов на фондовый рынок будет лишь нарастать.

Фондовый рынок 2021

Курс акций в 2021 году будет определяться опять-таки особенностями эпидемиологической ситуации. Если темпы распространения инфекции сойдут на нет, развивающиеся рынки, в том числе российский, будут расти быстрее развитых. Стремительнее рынка может повышаться курс акций тех предприятий, которые наиболее пострадали в период локдауна. Уже в ноябре-декабре 2020 года началось восстановление котировок ценных бумаг промышленных предприятий, а также сырьевых и добывающих компаний.

Котировки основных бенефициаров пандемии – мировых участников фармацевтического сектора и технологической индустрии – вероятнее всего, сохранятся в 2021 году на высоком уровне, однако темпов прироста уходящего года, вероятно они уже не продемонстрируют

Достаточно скромной в наступающем году будет динамика акций, которые традиционно рассматриваются в качестве защитных, например, отечественных электроэнергетических и телекоммуникационных компаний. Они позволят сохранить устойчивость инвестиционного портфеля благодаря стабильным дивидендам, однако обеспечить высокую доходность не смогут.

С осторожностью следует сейчас делать ставку на участников транспортного сектора – результаты российских авиаперевозчиков не восстановятся в 2021 году: на докризисный уровень они выйдут только через несколько лет.

Мировой рынок энергоресурсов и драгоценных металлов
 

Динамику сырьевых рынков определит развитие эпидемиологической ситуации. Если в ближайшие месяцы вакцинация позволит приостановить темпы роста заболеваемости и промышленность начнёт восстанавливаться, можно надеяться на то, что на рынке возникнет дефицит энергоресурсов. Весьма вероятно, что к концу наступающего года объёмы потребления нефти вернутся на уровень 101 млн баррелей в сутки (это данные прошлого 2019 года).

Нефть 2021

Восстановление спроса станет предпосылкой к повышению нефтяных котировок и, возможно, пересмотру условий соглашения ОПЕК+ в сторону увеличения темпов нефтедобычи

По мнению большинства экспертов, в 2021 году стоимость «чёрного золота» будет находиться в широком коридоре от 40 до 60 долларов за баррель. В первом квартале 2021 года, в случае сохранения сложной эпидемиологической ситуации, цены на энергоресурсы могут подвергнуться кратковременной коррекции, однако значительных колебаний, как весной уходящего года, мы сможем избежать.

Курс золота 2021

Золото является защитным металлом, поэтому его стоимость растёт в периоды высокой волатильности. Исторического максимума цена фьючерса на драгоценный металл достигла летом уходящего года – 7  августа за него давали 2.068 долларов. Затем вплоть до конца ноября стоимость золота снижалась – 30 ноября торги закрылись с результатом ниже 1.780 долларов за унцию. В декабре 2020 года для защитного актива была вновь характерна положительная динамика – на 25 декабря цена превысила уровень 1.880 долларов за унцию.

Если в 2021 году мы будем наблюдать восстановление экономики, инвесторы постепенно будут снижать долю хеджирующих инструментов в портфелях, соответственно, спрос на драгоценные металлы и их стоимость может настигнуть отрицательная динамика. Однако в периоды неопределённости котировки золота могут ещё на раз обновить исторические максимумы.

В долгосрочной перспективе золото будет расти. Весьма вероятно, что рубеж в 2000 долларов за унцию в 2021 году вновь останется позади: котировки могут колебаться в коридоре от 2000 до 2200 долларов

Восстановление экономики от последствий пандемии уже началось, но оно не станет коротким, лишённым волатильности периодом роста. В наступающем году вряд ли удастся избежать моментов спада и неопределённости, но даже в непростых обстоятельствах я советую инвесторам помнить, что любой вызов на фондовом рынке несёт с собой новые возможности. Как будут развиваться события в мировой и отечественной инвестиционной индустрии, покажет время.

Олег Богданов, 
ведущий аналитик QBF

Добавьте Daily Moscow в избранное Яндекс.Новости и Google.News Подписывайтесь на канал в Telegram
Добавьте Daily Moscow в избранное в агрегаторах Яндекс.Новости и Google.News
Подписывайтесь на канал в Telegram